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CFi.CN讯：申能股份是上海地区核心能源供应商，电力供应占全市约三分之一，控股装机2066万千瓦，其中煤电840万千瓦、气电343万千瓦、风电光伏合计787万千瓦。最新财报显示，公司2025年股息率达5.1%，2026年预计仍达4.1%，显著高于可比公司3.6%的平均水平。
近期机构研报指出，上海电力供需长期平衡，2026—2029年供给充裕度维持在9%—13%，叠加本地火电CR4超85%，电价韧性突出；2026年现货电价已高于长协价，为明年长协谈判提供支撑。研报认为，煤电盈利虽受短期煤价上涨压制，但2027年起有望稳中向好；气电受益两部制电价，单位装机毛利持续领先同业；新能源十五五期间装机或翻倍，海风 海光 算电协同加速落地，临港直连数据中心已投运。
研报强调，高股息确定性 区域垄断优势 新增长曲线共振，构成估值提升核心逻辑。
